继火币“借壳”港股上市公司桐成控股(http://01611.HK)之后，步步紧跟的OK也于11月28日有了新动作：

前进控股(股份代号:01499)发布公告称董事会建议将该公司英文名称由“LEAP Holdings Group Limited”更改为“OKG Technology Holdings Limited”，并将本公司中文名称由“前进控股集团有限公司”更改为“欧科云链控股有限公司”。

“招安”“上岸”之声由此不绝，一时间关于国内两大的乐观猜测也不断传出。然而抽丝剥茧后我们会发现，看似烈火烹油的“大好形势”背后，其实正隐藏着火币、OK无处安放的焦虑与彷徨。

港股“借壳”=不受“待见”的无奈之举

监管层的态度虽然一直明晦不定，但一直以来政策底线还是很清晰的：目前国内关于“币”，不会放开，不要奢望现有的交易所被“招安”，更没有“牌照”一说。

包括最新12月1日海南“数字资产交易”的“利好消息”，其实也是移花接木强行解读罢了——对监管而言，国内的“数字资产交易”从来不是数字货币的开放交易，而只限定于有实体资产支撑的“资产通证化”，后者才是未来一段时间内真正的风向所在。

从这点上，火币和OK看似深耕国内，其实却一直头悬“达摩克里斯之剑”，随时有着被一剑封喉的风险——自己的诸多业务既游走在国内监管的灰色地带，又在国家倡导的“数字资产交易”领域并不占据明显优势。

正因为深知其中的差别，明白监管的红线与自身存续经营的风险，火币、OK才选择一边转移重心到海南等“先行区”，积极试探监管态度，另一边又不得不留有后手选择在港股寻求“壳标的”，备好退路。

所以，火币、OK分别借壳原“桐城控股”和“前进控股”的背后，正是其冀图“曲线救国”的焦虑和无奈：

国内（内地）的监管愈加收紧，涉“币”经营、商务活动的敏感度随之加大，对绝大部分业务和流量都倚重国内的火币和OK而言，借壳港股一方面可以剥离敏感，在国内（内地）以“链”的名义展开各项业务（包括12月1日海南的这次所谓“利好”）；

另一方面，将来一旦国内（内地）监管受限，还可退居香港，不至于手足无措。

据以上数据也可见，无论是火币借壳的原“桐城控股”还是OK借壳的“前进控股”，从基本面、近年来表现、财务指标上来看，之前都是不折不扣的“垃圾股”——原主营业务式微、持续巨额亏损、市盈率奇高等等。

这些对于火币和OK无疑都是沉重的“负资产”，它们之所以甘于“花钱买吃亏”，更凸显了其对冲国内监管不确定性的焦虑和无奈。

港股“借壳”≠资本市场认可，且变数颇多

正如嘉楠耘智不久前在纳斯达克的上市，带动了整个行业的热度，说明了“Old Money”对新兴技术领域的逐步关注，一直以来，登陆资本市场、成功上市，都意味着收获资本和主流认可。

而火币、OK选择香港作为借壳之地，则无外乎两点——可选的便宜“壳标的”较多、叠加相对宽松的借壳门槛，却并不意味着港交所和传统资本市场对其的认可，花钱买壳之后，也并非万事大吉。

曾冲击在港上市的比特大陆和亿邦国际就是最好的例证：港交所认为数字加密货币行业波动性过高，无法判断未来 1-2 年内这个市场是否还会继续存在，所以港交所监管层依旧对数字加密货币市场持观望态度。

包括嘉楠耘智上市前借壳A股、挂牌新三板、转战港股的一波三折，也说明了传统资本市场的入场券远没有这么轻易获得，其中，火币、OK等相继的借壳动作，也其实就隐藏了巨大的直接风险：

据悉，港交所也已修订《上市规则》有关借壳上市以及持续上市准则的相关条例，并于10月1日已正式生效，正在进行借壳的火币和OK，就面临被质询乃至退市的可能。

况且监管态度之外，香港体量太小，火币和OK选择香港作为后路，也更像是无奈之举。

坚持做正确的事，风起时自会趁势高飞

相比国际化的币安而言，即便火币、OK能够在港交所的谨慎之中最终获得香港地区的认可，将来国内（内地）一旦监管政策框架落定，选择加大力度清理加密数字货币交易，重度倚重国内用户和市场的它们在业务上势必受到莫大冲击。

格局预示了企业的未来，所以某种程度上，一直放眼全球的币安，也难怪领先火币、OK数个身段，并在最近有渐渐拉大差距的趋势：

相较于火币、OK，分布式办公的币安无疑拥有更强的抗风险能力，并且在积极布局全球化、各项合规业务齐头并进的情况下，未来的稳健发展和增长潜力更是不言自明。

在这种情况下，对于HT、OKB所依赖的价值主体而言，国际化和防单一风险方面“速度”本就大大滞后于币安，而今又因为业务集中国内，深度掣肘于监管明晦不定的表态，投鼠忌器，发展的“加速度”也在落后，两相加总之下，BNB与两者的未来差距难免加大。

而且作为直接承载价值和预期的平台币，整个“借壳”的环节中，每一次消息的披露都引得HT和OKB突然大幅拉升（颇为吊诡的是，甚至不乏提前异动），之后却又难免归于平静。普通投资者一次次期望落空又追高受损，使得本就价值含量不断落后于BNB的HT、OKB，更加让人难以放心。

未来终会来。监管的态度其实一直很明晰，13年的五部委通知和17年的“9.4”已经为国内的数字货币市场市场划定了最基础的边界，与其追逐虚无缥缈的可能与取巧，不如扎扎实实推进各项合规业务，积极布局全球化，用自己的实力和努力来对冲不确定性。

当下能做的、该做的，很简单：坚持行正确的事，用心打磨合规产品，全力以赴服务客户，这就够了。

不必焦虑，做好自己，风起时，自会远赴云霄之上。